专题：聚焦美股2026年第二季度财报
电商、会员业务与广告业务成为该零售商增长驱动力
内容摘要
沃尔玛美国同店销售额增长 2.6% ，创下这家零售商六年多以来最低单季销售增幅。
部分美国消费者消费趋于谨慎 ，线下实体门店表现尤其疲软，沃尔玛由此交出六年多来最差季度销售增幅 。
周四沃尔玛公布 ，美国同店销售额（统计过去 12 个月正常经营的线下门店及线上渠道的销售额）同比上涨 2.6% ，为 2020 年以来最低季度增幅 。公司表示，药店定价新规拖累该数据；如果剔除该政策影响 ，同店销售增速本可以达到 3.4%。FactSet 汇总分析师预期为 3.8% ，实际数据不及市场预期 。
周四早盘，沃尔玛股价大跌 8% 。
油价走高背景下 ，部分消费者收紧开支；同时沃尔玛的增长重心正在发生转移 ，不再依赖传统大型大卖场，转而依靠电商 、会员 、广告等新兴业务拉动收入。这家总部位于阿肯色州本顿维尔的零售商，绝大部分营收与利润依旧来自规模庞大的超级购物中心 ，本次业绩体现出公司正在经历显著业务转型 。
公司增长很大一部分来自美国电商业务 24% 的营收涨幅 ，该口径包含规模日益壮大的广告业务收入 。沃尔玛在线上平台与实体门店内投放商业广告并获取广告收入。
沃尔玛首席财务官约翰・戴维・雷尼表示：“门店同店销售指标，已经不像十年前那样具备借鉴 意义 。” 他举例 ，消费者线上下单、到停车场自提的订单被计入电商销售额 ，门店正越来越多地充当线上订单履约节点，保障快速配送 。“这是过去留下来的固有评判思维。今天的沃尔玛早已不是十年前的沃尔玛。 ”
他透露 ，高管团队正在探讨是否要对门店履约完成的订单采用新的披露口径 ，以便更真实地反映当前商业模式 。近来 电商业务占公司总销售额接近四分之一 。
本季度食品杂货 、玩具 、服饰服饰以及自有品牌销售表现强劲。沃尔玛表示整体市场份额不断提升，在年收入 10 万美元及以上的高收入家庭群体当中的份额提升尤为突出 。雷尼称 ，低收入客群虽然面临压力 ，但仍在消费 。“受油价影响，本季度消费者在生活必需品内部也要做出取舍。 ”
沃尔玛本季度动用 29 亿美元关税退款带来的额外收益 ，下调部分商品售价 。雷尼表示 ，受整体成本抬升，本季度商品均价仍略高于去年同期，但公司在季末又推出多轮降价 ，优先对受冲击最明显的商品实施费用 投入 。沃尔玛 “缓解了本会进一步加剧的涨价压力 ，减轻消费者负担”。
即便销售增速放缓，沃尔玛依旧上调全年净销售额与营业利润指引 。公司将全年净销售额增速预期从此前 3.5%‑4.5% 上调至 4%‑5%；全年营业利润增速由 6%‑8% 上调至 7%‑8.5% 。
近几日多家零售企业陆续发布财报 ，业绩好坏参半。本周早些时候 ，塔吉特公布季度同店销售增长 3.8%，扭转去年的下滑态势；旗下拥有 T.J． Maxx、Marshalls 等折扣连锁店的 TJX 公司 ，本季度整体表现向好 ，但服饰品类策略失误，美国主力门店销售仅增长 1% 。家居零售商家得宝同店销售上涨 1.7% ，竞争对手劳氏仅录得 0.2% 的微弱增长 。
美国 7 月政府零售数据显示消费走弱 ，不过部分疲软是一次性因素导致，例如亚马逊等平台将夏季线上大促挪至 6 月举办。
截至 7 月 31 日的最新财季 ，沃尔玛净销售额同比上涨 5.9% ，达 1861 亿美元。受部分股权投资减值侵蚀利润，公司净利润下滑 9.4%，至 63.7 亿美元 。
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希望本篇文章《沃尔玛早盘大跌8% 创下六年多来最低销售增速》能对你有所帮助！
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